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                  上海期貨開戶

                  每日早報|隔夜美原油三次觸發熔斷

                  2020-04-22| 關鍵詞: 期貨投資報告| 查看: 201

                  期貨投教網為您整理上傳每日早報|隔夜美原油三次觸發熔斷詳細如下:

                  股指期貨

                  周二,兩市低開低走,午后跌幅收窄,滬指跌0.9%,深成指跌1.08%,創業板指跌0.95%,兩市成交6492億元。原油期貨價格波動引發市場對需求疲弱的擔憂,外圍市場表現低迷,北上資金轉為凈流出27.53億元,國內白酒板塊跌幅居前。隔夜美股低開弱勢震蕩,海外市場階段性反彈后或仍將面臨基本面預期下修帶來的二次沖擊。受此影響A股市場風險偏好難以形成有效提振,短期面臨一季報壓力市場依然偏弱,沒有突破前期壓力。總體趨勢上延續震蕩的判斷,操作上短期謹慎觀望。


                  股指期權

                  周二,滬深300股指成交量較前一交易日有較大幅度上行,持倉量亦上行。全市場成交量為37034手,較前一交易日增加9684手,其中看漲期權成交量較前一交易日增加4490手,看跌期權成交量較前一交易日增加5194手,成交PCR為0.955,較前日上行0.063。持倉量為66717手,較前一交易日增加2753手,其中看漲期權增加1793手,看跌期權增加960手,持倉PCR為0.918,較前日下行0.021,持倉PCR小幅下行。

                  周二,上證指數下行0.9%,深成指下行1.08%,滬深300指數下行1.18%,A股昨日小幅下行。美股昨日繼續呈現下行走勢,CBOE的VIX指數小幅上行。亞洲地區,A50股指期貨5月合約小幅下行,日經225指數早盤繼續下行。波動率方面,滬深300指數30日歷史波動率小幅下行,滬深300股指期權隱含波動率方面,5月平值合約隱含波動率基本持平于前日,預計滬深300指數整體仍將維持窄幅震蕩,前期建議在5月合約上嘗試Short gamma交易可繼續持有。


                  國債期貨

                  周二,國債期貨市場全線收漲,TS2006漲0.27%,TF2006漲0.35%,T2006跌0.10%。現券長短端分化依舊明顯,利率曲線進一步陡峭化。上周的政治局會議再次提到降準降息之后,重新打開了對于貨幣政策寬松的想象空間,在銀行資產端利率不斷下行的過程中,市場對于降低銀行負債端利率的呼聲較高。昨日市場流動性依舊保持充裕,DR001利率維持在0.89%附近。周一WTI5月原油期貨價格跌入負區間,周二WTI6月原油期貨價格也出現大跌,盤中最大跌幅一度超過40%,美債收益率再度逼近3月初的低點,而昨日國內股市和多數大宗商品期貨價格普跌,市場避險情緒明顯抬頭。綜合來看,貨幣政策繼續寬松的預期疊加避險情緒的影響,當前的債市有望延續樂觀的情緒。操作建議:繼續持多TS2006和TF2006。

                  每日早報|隔夜美原油三次觸發熔斷-期貨投教網


                  貴金屬期貨

                  隔夜美原油三次觸發熔斷,美股下跌,市場流動性緊缺重現,貴金屬小幅下挫。此外,美參議院通過追加救助金方案,意大利或在5月初解封。總的來看,短期內,油價暴跌,市場流動性緊張問題重現,貴金屬或承壓運行,但長期來看,大規模寬松政策出臺,貴金屬有一定支撐。滬金2006區間368-374元/克,滬銀2006區間3550-3700元/千克。

                  操作上,滬金2006及滬銀2006暫可離場觀望。


                  銅期貨期權

                  觀點:銅價或將開啟新一輪下行。主要邏輯:原油暴跌打壓市場情緒,同時讓市場焦點回歸弱經濟現實。利多方面,目前疫情蔓延速度放緩,國內投資預計將回升,大宗商品終端需求有望迎來一輪“小陽春”。利空方面,海外疫情防控仍未放松,經濟最差的時刻尚未到來,且隨著原油大跌,市場目光將重新回歸弱經濟的現實,大宗商品承壓。此外,從銅油比的角度思考,其值位于歷史高位,具有較大的回調壓力。綜合而言,盡管市場情緒有所修復,但經濟衰退正在發生,原油價格的崩潰或引發商品新一輪下跌。因此,銅價可能將開啟新的下行趨勢。

                  今日策略:以不看漲策略為主,賣出虛值看漲期權,適量沽空,前期空單繼續持有。


                  滬鋁期貨

                  宏觀面:油市持續暴跌的背景下,投資者繼續押注美元走高,避險情緒有所升溫,同時在疫情惡化的環境下,全球經濟下行壓力巨大,外盤金屬全線飄綠。

                  昨日長江現貨鋁價格下跌250元/噸,目前現貨對06合約呈升水狀態。基本面看周一電解鋁社會庫存降幅有所收窄,國內氧化鋁價格開始企穩,鋁廠虧損收窄,減產動能減弱。若鋁價再次進入下行通道,不排除減產規模增加。同時由于海外疫情的持續擴散,下游加工企業鋁材出口訂單持續下滑,消費短期仍然較弱。

                  目前滬鋁2006合約波動區間12000-12300元/噸,建議前空暫持。


                  滬鎳和不銹鋼期貨


                  宏觀面,隔夜油價再度重挫,有色板塊普遍受到拖累。產業方面,不銹鋼價格漲至成本線以上,鋼廠后續增產的概率增大。而原料方面,菲律賓鎳礦進口尚未放開,國內鎳礦有短缺風險,使得上游端支撐更加明顯。總之,不銹鋼短期繼續上行的動力有限,不建議進行追高操作。滬鎳2006參考區間98000-104000元/噸,SS2006參考區間12800-13300元/噸。

                  操作上,NI2006與SS2006暫觀望。



                  鉛鋅期貨

                  宏觀面:油市持續暴跌的背景下,投資者繼續押注美元走高,避險情緒有所升溫,同時在疫情惡化的環境下,全球經濟下行壓力巨大,外盤金屬全線飄綠。

                  鋅:隔夜倫鋅跌1.85%,受油價下行拖累,外盤金屬普遍承壓,基本面看目前海外礦山整體處于供需兩弱的局面,宣布停產的礦山有所增加。國內礦石供應端將進一步收緊,社會鋅錠庫存持續下滑,對價格有所支撐。鋅下游消費企業部分板塊訂單逐步轉好,但外需仍然慘淡,消費改善程度有限。  

                  鉛:隔夜倫鉛跌1.25%,目前再生鉛冶煉利潤有所修復,國內供應環比有所增加。鉛下游消費表現一般,進入傳統消費淡季,加上今年疫情對市場消費能力的打壓,出口持續受阻,鉛蓄電池企業普遍累庫,基本面仍然偏弱。但需要注意的是鉛庫存處于歷史地位,謹防逼倉行為發生,不宜追空。

                  鋅震蕩偏弱概率為主,滬鉛震蕩概率較大。滬鋅2006合約運行區間15500-15800元/噸附近,建議前空暫持。滬鉛2006合約運行區間13400-13800元/噸附近,建議區間操作。


                  鋼材鐵礦石期貨

                  螺紋方面:長短流程螺紋鋼即期利潤在300元/噸,基差110元/噸左右,利潤水平偏高,基差中等或仍有修復空間,但外圍市場風險加劇,短期來看價格仍有可能反復,可關注3300元/噸支撐和3370元/噸附近壓力。長短流程鋼廠利潤較好,廢鋼添加積極性較好,預計產量持續增長,若后期一旦消費回落,中期來看價格仍有可能震蕩下行。

                  礦石方面:國內鋼廠進口燒結礦庫存依然偏低,高爐開工率和產能利用率緩慢回升,疏港量維持正常,港口庫存小幅增加,但鋼廠按需采買為主。內礦3月份產量增加明顯,外礦發貨量增加,預計后期供應仍有增加,此外國外鋼廠鐵礦長協合同轉賣中國,長期來看國內鐵礦供需或偏寬松。

                  策略:RB2010合約建議輕倉嘗試布局中線空單,嚴格設置止損;I2009合約可買入虛值看跌期權;其他合約建議觀望為主。


                  焦煤焦炭期貨

                  當前局部區域焦炭供應偏緊,據焦聯網,山西長治地區要求當地分批次退出4.3米焦爐,淘汰壓減焦化產能288萬噸,當地焦企生產暫無明顯波動;山東地區4月份準備關停的焦企已停止進煤,涉及產能170萬噸。下游鋼廠方面,唐山限產幅度暫無明顯擴大,但因鋼價震蕩偏弱和成材庫存壓力較大,致使鋼廠對焦炭采購偏悲觀。預計焦炭市場將繼續持穩運行,后期還需多關注唐山地區限產情況及各個環節焦炭庫存情況。

                  操作:JM09&J09合約均建議逢高輕倉試空操作,設好止盈止損。


                  動力煤期貨

                  煤炭當前供大于求的供需格局仍未改變,港口市場下水煤價格接連跌破年長協、長協基準價,后又破綠色區間下沿進入藍色區間運行。產地煤礦滯銷嚴重,部分礦甚至有頂倉的現象,雖然市場關于穩價調控的消息增多,但是需求仍將制約煤價上行。

                  操作:ZC2009合約建議逢高輕倉布空,下方470元/噸逐步逢低止盈,建議參考回撤10元/噸的動態止損策略。


                  原油期貨

                  昨夜,定于4月21日開始實物交割的WTI原油期貨5月合約結算價收報-37.63美元/桶,歷史首次收于負值,下跌55.9美元,跌幅305.97%,成為自1983年紐約商品交易所NYMEX WTI原油期貨上市以來,錄得的最低原油期貨價格。

                  庫存方面,API周二稱,上周美國原油、汽油和餾分油庫存均大幅增加。截至4月17日當周,美國原油庫存增加1310萬桶,庫欣原油庫存增加540萬桶。當前貿易人士預計庫欣還剩1500萬桶的空間(總庫容7600萬桶)。對此,分析人士表示,預計庫欣存量的峰值可能提前至5月上旬到來。此外,航運公司Clarksons Platou研報中指出,目前漂在海上的石油激增至2.5億桶。全球海上儲油正以前所未有的速度激增。目前持續大幅上升的庫存導致的庫容緊張將令近月端原油價格上方壓力巨大。

                  面對油價的暴跌,周二OPEC+召開能源部長緊急電話會議,但未宣布任何新政策措施。

                  外盤從上周五亞市收盤時至今早上八時許,WTI首行6月合約和Brent首行6月合約分別下滑約33%和近16%至13.95和20.31美元/桶附近。

                  操作策略:震蕩偏弱,大概率低開,可能有觸及跌停價的風險,跌停價參考210.7元/桶持有空頭的保守者可逢低止盈,激進者可繼續持有,近期下方支撐參考190-200元/桶區間,注意倉位,設好止損。


                  燃料油期貨

                  據隆眾資訊4月21日:舟山地區保稅船用高硫380CST燃料油供船215.0-220.0美元/噸;低硫燃料油供船240.0-250.0美元/噸。

                  隨著國內疫情逐步好轉,航運業務有一定恢復,外加國內燃料油出口退稅政策的出臺,3月舟山船供油量穩步回升,燃料油供需矛盾有一定減弱;但國際上疫情仍舊難以言好,船燃消費受到明顯壓制,各地區封港和延遲到港現象比較普遍;部分地區庫容有限(或以低硫燃料為主),庫存上升明顯。

                  據國家移民管理局邊防檢查管理司司長表示,對國際航運船舶,原則上不允許外籍船員登陸。對于已經在海上航行超過14天,且健康狀況正常的,經過入境檢疫沒有問題的中國籍船員允許入境。對于在海上航行不滿14天的中國籍船員,入境后要按照港口所在地防控疫情要求進行隔離觀察,補足14天期限。

                  目前低硫燃料油使用需求占據主導,如果意圖把已經切換過來的低硫儲罐,來直接囤積高硫燃料油,不切實際,未來高硫燃油仍面臨著供需兩弱的情況。

                  操作策略:燃料油(FU2009):短期底部弱勢震蕩為主,參考震蕩區間1500-1600元/噸,暫時觀望,切記盲目抄底。


                  瀝青期貨

                  4 月份,大部分瀝青煉廠繼續復工復產,部分煉廠提升開工率消耗前期高價原料,所以預計4月整體開工率仍有一定走高。近期國內部分地區施工項目重啟,帶動瀝青社會庫存有小幅下降,但總體下游施工進度難言樂觀。

                  4月份共計排產瀝青210萬噸,環比3月增加6.1%,同比去年3月下降16.3%;地煉受利潤增加,排產增加明顯。

                  據中國天氣網2020年4月22日8點預報:4月22-23日,江南南部、華南以及云南中東部等地有中到大雨,局地暴雨,并伴有雷暴、短時強降水等天氣。

                  操作策略:瀝青(BU2006):短期底部弱勢震蕩為主,參考震蕩區間1900-2000元/噸,暫時觀望,切記盲目抄底。

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                  玉米類期貨

                  周二國內部分地區玉米價格繼續上漲。深加工企業收購價在2060-2130元/噸一線,個別漲10-30元/噸,錦州港玉米700容重,15水維持在1970元/噸,持平。玉米09合約盤中下探后再次拉起,多頭力量堅韌。近日東北遭遇降溫大雪,部分地區春播或延遲一周左右。基于當前糧食危機炒作和穩定糧價方面考慮,臨儲拍賣再傳或提前至4月下旬啟動,拍賣底價不變或小幅下調,截至今日暫未出公告。而中儲糧拍賣行情火熱不減,提振市場信心。當前情緒主導市場,糧食危機憂慮引發屯糧心態。政策落地前盤面波動加劇,預計短期維持高位震蕩,或有階段性回調風險,我們建議多單逢高減倉,空倉暫且觀望,等待機會,不建議逆勢操作。

                  周二國內玉米淀粉價格滯漲企穩,個別上漲。山東、河北報價在2500-2550元/噸,東北地區玉米淀粉報價在2280-2410元/噸。實際成交根據訂單可議。原糧玉米價格看漲情緒傳導到下游,刺激淀粉消費端補貨拿貨,庫存雖然仍在高位,但連續四周呈現下降趨勢,壓力得以緩解。隨著消費端恢復和天氣轉暖,市場對淀粉糖需求恢復看好,當前出于利潤考慮,企業挺價心理依舊較強。后期預計繼續跟隨玉米震蕩,操作上長線仍以逢低做多思路為主,短期宜觀望。


                  白糖期貨

                  周二主產區價格穩中下跌,主產區成交減少。廣西地區報價5500-5640元/噸,較前日下跌30-50元/噸;昆明地區報價5500-5530元/噸,較前日下跌30元。銷區報價隨產區走低,市場按需采購為主,交投氛圍一般。

                  鄭糖低開,收跌于5159,增倉4336手,總持倉量為34.1萬手。ICE美糖隨油價走后反彈收于10.06。

                  國內外食糖市場缺口仍待彌補,市場的希望轉向巴西食糖增產預期。與此同時,受制于雷亞爾弱勢,外糖價依然疲軟。但低價背景下,增產本不可持續,因糖廠現金流問題,巴西、印度糖廠產能使用可能不及預期;同時泰國、云南天氣狀況值得關注,北半球產量恢復仍需天氣情況配合。短期油價下行風險加劇,負油價引發了商品市場恐慌情緒,建議糖市觀望。


                  蘋果期貨

                  當季蘋果仍然處于較高的庫存水平,市場明顯能夠感受到走貨壓力,想要實現尾部拉漲,需要更快的銷售速度,這在當前可能性極低。

                  類似18年的凍害是小概率事件,交易不應基于極端情況;而長期蘋果產量和入庫量的增長則是確定性事件。

                  在沒有形成有效反彈的情況下,蘋果延續下跌,長期我們還看不到20/21年度好于19/20年度的主流因素,空單繼續持有。近月合約最終將向現貨妥協,但并不期待大的行情,畢竟價格已經位于較低水平。


                  棉花期貨

                  棉紡產業動態:本周現貨交投氛圍略好于上周,現貨流動性有所改善。純棉紗市場維持弱勢成交,新接訂單困難,局部紡企停產,庫存壓力上行,但家紡紗走貨尚可。下游織廠受外貿訂單取消影響,棉紗多隨采隨用,坯布市場銷售氛圍偏弱,大廠庫存積壓。4月21日CNCottonA收于11746,下跌33元;CNCottonB收于11425,下跌34元。

                  期貨市場:鄭棉高開低走,收于11615,減倉8手,總持倉量為37.5萬手。ICE美棉隨原油走低,尾盤反彈收于53.15。

                  雖然處于歷史大底的棉花,做多存在一定安全邊際,USDA報告中進一步釋放消費利空預期,降至5年新低,棉花低估值的狀態將放大供應端(實際種植面積、單產、能化產品替代)和情緒端對價格的邊際影響,但交割導致的負油價,引發了商品市場恐慌情緒,可見近期原油大幅波動左右了美棉行情。同時,下游訂單延續萎縮趨勢,國內外棉花供應仍顯充裕,不可忽視宏觀風險再次惡化的可能,建議觀望為主。


                  雞蛋期貨

                  大洋路今日135~145元/44斤,穩定,到車7臺,走貨正常,上海87元/27.5斤,穩定偏弱,山東曹縣85~86元/30斤,泗水90元/30斤,穩定,現貨市場整體穩定震蕩為主,春夏之交,市場消費穩定。

                  淘雞數據繼續位于3000萬羽以上水平,淘雞增加對邊際供給造成的影響需要時間來體現,但后期市場又面臨梅雨季節等因素,現貨市場或繼續呈現先上后下的震蕩局勢。整體的雞蛋供應面仍處于壓制態勢,雞蛋向上高度有限。

                  盤面前期連續上漲之后,進入震蕩回調狀態,不過現貨價格已較之前有所提升下方關注前低支撐;受限于長期基本面的壓制,淡季市場的整體壓力還是比較大,前期套保單持有,未入場則觀望。


                  豆類期貨

                  隔夜美豆探至一月新低818美分后反彈收高,主要是多頭逢低吸納,07合約報收于841.25美分/蒲。天下糧倉數據顯示目前全國沿海豆粕庫存降至13.61萬噸,但未來預計回升。美豆盤面提前兌現本輪美農業部的援助計劃對市場的壓力,對大豆產業34億美元的補貼,我們測算美豆種植成本或降至848美分附近,與目前盤面相差不大。國內方面,隨著上周壓榨量開始回升至158.28萬噸,本周有望繼續升至170萬噸以上,將給國內現貨帶來壓力,廣東最新的5月基差報價已經跌至-20。雖然目前的5-9價差回到負值,加速下破-50,單邊上仍看不到利好大幅上行的因素。對2020年飼料需求的研究顯示,3月飼料生產環比僅增加2%左右,禽類飼料出現環比下滑,需求的復蘇仍有待時日。當前盤面榨利為60-90元每噸左右,未來開機增加將帶來加速去榨利的過程。


                  農產品期權

                  周二M2009期權成交量PCR為0.4235,環比大跌至近期35百分位附近;持倉量PCR為0.5237,環比微降處于近期40百分位之下;市場情緒偏樂觀。波動率方面,M2009平值期權隱含波動率為19.07%,環比略升處于近期50百分位附近,標的30日歷史波動率21.39%,環比下降處于近期80百分位附近。策略:標的跌勢放緩波動率小幅回升。虛值看漲期權波動率普遍高出虛值看跌期權3%左右,做波動率偏度回歸可考慮用輕度虛值期權買沽賣購并疊加標的多頭對沖Delta;隱含波動率處于短期波動中樞仍有下降空間,做空波動率可賣出M2009C3000和M2009P2700構建賣出寬跨式組合權利金1465元,盈虧平衡點2556和3144,逢低止盈可考慮先平倉看漲單腿;中長期看漲標的可采用買入M2009C2750賣出M2009C2850構建牛市價差組合,建倉成本290元,盈虧平衡點2779,可隨標的上漲向上滾動移倉。


                  油脂類期貨

                  原油暴跌對投資者造成的心理沖擊超出預期,昨日油脂低開低走,棕櫚油09合約暴跌200余點收跌4.54%,豆油及菜油亦呈現明顯跟跌。在主要產油國宣布大規模減產后,原油最終仍以暴跌作為回應,令植物油的生柴需求愈加渺茫,成為壓死駱駝的最后一根稻草。馬棕油破位引發空頭大幅殺跌,更進一步拖累連棕下跌。油脂大幅下跌后市場抄底情緒漸起,短期或有反抽,但棕櫚油09在破位后尚未覓得支撐,預計仍有回落空間,空單續持,無持倉暫不追空。可待反彈再伺機介入。


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                  每日早報|隔夜美原油三次觸發熔斷-期貨投教網

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